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江西力源海纳科技股份有限公司(简称“力源海纳”)正冲刺深圳证券交游所创业板IPO糗百-成人版，关联词在其看似庄重的业务背后，遮掩着一系列毒害疏远的问题。从急剧下滑的事迹进展到令东谈主质疑的产能延迟狡计，再到复杂的眷属企业料理结构，这些问题不仅揭示了公司里面料理的深端倪矛盾，也给潜在投资者敲响了警钟。
力源海纳在2021年至2023年间达成了显贵增长，贸易收入从3.8亿元增至5.91亿元，净利润则由1亿元飞腾至1.53亿元。关联词，参加2024年后，公司推敲景色急转直下。上半年营收仅为2.62亿元，格外于2023年全年收入的约44%，净利润更是跌至4127万元，不及前一年的三分之一。推敲动作产生的现款流量净额也由碰巧转为负值，达到-9259.61万元，流显露严重的现款流危险。
尽管靠近产能多余问题——2024年上半年产能哄骗率骤降至58.34%，远低于之前三年平均90%以上的水平——力源海纳仍狡计通过这次IPO召募11.8亿元资金，其中近4亿元将用于工业电源出产基地征战式样。此举在现时市集环境下显得尤为冒险，尤其是不才游需求不确信的情况下，怎样消化新增产能成为一大挑战。
跟着销售收入的增长，力源海纳的应收账款和存货也在速即增多。适度2024年上半年末，公司应收账款账面价值达2.35亿元，占当期贸易收入的比例接近九成；存货账面价值则高达6.65亿元，占流动财富的比例跨越四成。高额的应收账款不仅占用多半资金，还增多了坏账风险，而约束攀升的存货则可能因市集需求变化导致跌价耗损。 反差
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力源海纳是一家典型的眷属企业，骨子贬抑东谈主黄瑞炉偏激支属意象执有公司跨越60%的表决权，并占据多个盘曲职位。天然这种料理阵势有助于保执有策画一致性，但也可能导致董事会、推进大会流于容貌，难以变成有用监督机制。卓绝是在波及干系交游和个东谈主利益时，怎样确保所有推进职权获得平允对待成为一浩劫题。
在讨教IPO前糗百-成人版，力源海纳进行了屡次增资和股权转让动作，估值从2022年的3.375亿元飙升至2023年的20亿元，短短一年多技艺内翻了近六倍。如斯快速的估值增长背后是否存在泡沫？卓绝是谈判到公司在研发用度率低、东谈主才结构待优化等方面的短板，这么的高估值是否合理？
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